Greg Paull: 新浪微博值5亿美元吗？

上周，新浪微博申请在美国上市，计划融资5亿美元，这一雄心勃勃的目标令人震惊。对过去五年来一直“与世隔绝”的你们来说，微博过去一直被称为“中国版Twitter”——自2009年开始就受益于防火墙对美国微博的封锁。

虽然在微博领域优势明显，但新浪近几年来仍不得不与腾讯、搜狐以及其他对手展开激烈竞争。两年前，腾讯也不甘示弱地推出了微信——毋庸置疑地成为史上发展最快的App。

这么来看，棘手的问题就来了：我们如何评估新浪微博的商业价值呢？面对微信的强大优势，新浪微博是否颓势已现？

不完全是。新浪微博依然具有无可匹敌的社交媒体影响力。甚至在本月，在MH370失联事件和昆明火车站袭击事件发生后，对于大多数网络用户来说，新浪微博成为了新闻动态的主要消息来源。在信息覆盖度、实时有效性、用户整合性以及社会透明度方面，新浪微博仍首屈一指。

互动参与度方面，我们每三个月就会对3,000名中国消费者展开一次调研。最近一次调研显示，在10大品牌的回想度上，新浪微博是微信的三倍。这意味着在两者上都有投资的商家，从新浪微博获取的回报和用户参与度更胜一筹。

中国地区品牌参与度排名前十名 - 2013年第4季度。来源 - 胜三EnSpire

新浪微博在招股说明书中称其每月活跃用户(MAU)已达1.29亿。这也是新浪微博首次发布此类数据。那么，这一每月活跃用户数以货币形式衡量价值几何呢？ 让我们与Twitter的统计数字做下对比。根据Twitter2013年第4季度发布的财报，Twitter的每月活跃用户约为2.41亿，当时Twitter的市值为296亿美元。由此来看，每个活跃用户的价值约为122美元。如果我们以同样的方法来计算新浪微博，其市值将飙升至157亿美元。

问题是，新浪微博和Twitter分属不同市场。即使我们将上述数字打个对折，新浪微博仍值80亿美元。如果仔细审视用户结构，我们会发现新浪微博的大多数用户属于中产阶级或白领阶层。如果这一每月活跃用户的数据可以在后台进行拆分，以定位不同的用户流，结果可能会出现更多的商业机会和更大的协同作用。

Twitter 91%的收入来自在线广告客户，而新浪的盈利方式则更加多元化。新浪为各个品牌公司、中小企业以及淘宝店主构建了一个综合的广告体系。今年，它携手支付宝推出了微博支付，向整合营销平台又迈出了坚实的一步。同时，与电视频道的合作奠定了新浪微博在协作双屏交互领域的先行者地位。春节期间与央视的合作已为新浪微博带来数亿元的收入，更不用说还有来自数据授权的收益流。此外，通过与阿里巴巴的合作，新浪微博可以进一步触及淘宝用户。

在IPO申请过程中，新浪微博选择高盛和瑞信作为承销商，藉此提升品牌认知度和帮助留住人才。通常，有了高盛的支持就离成功不远了。

话又说回来，微博过时了吗？我们会说，“不要这么快下结论”。Facebook不久前刚以190亿美元收购硅谷一个不起眼仓库里的50人小公司(移动即时通讯应用WhatsApp)。在这样的时代，一切皆有可能。

包贵革(Greg Paull)是胜三管理咨询公司总裁(www.r3ww.com)。胜三是一家专注于改进商家及其代理商效率和有效性的全球咨询公司。