星巴克将中国业务多数股权出售给博裕资本

星巴克中国业务出售消息尘埃落定：将向另类资产管理公司博裕投资出售其60%的股权。交易预计将于2026财年第二季度完成，目前正等待监管机构批准，交易内容包含星巴克保留的剩余股权及未来品牌授权收入。

根据协议，博裕投资将持有合资企业最多60%的股权，星巴克保留40%股权，并继续作为星巴克品牌及知识产权的所有方，向合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业估值，博裕将获得相应股权权益。

星巴克预计其中国零售业务整体估值将超过130亿美元。该估值由三部分组成：向博裕出让控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续获得的授权经营收益。

新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店。双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。

近年来，这家咖啡连锁企业面临来自本土竞争对手的日益激烈的压力。瑞幸咖啡通过提供更低价格和大力度的折扣策略，在门店数量上已超越星巴克。为应对竞争，星巴克已在中国市场采取降价措施，这一策略虽有助于保持客源，但对利润造成了压力。

Campaign亚太 今年7月曾报道，星巴克收到多家投资者对其中国业务的收购要约。当时，这家总部位于西雅图的咖啡连锁巨头否认将全面退出中国市场，正在为其中国业务"探索战略选项"，但明确表示将保留"相当比例"的股权。

一位发言人当时对 Campaign亚太 表示："我们认为中国市场具备巨大的长期发展潜力，正在评估把握未来增长机遇的最佳方式。我们寻求与志同道合的战略伙伴合作，共同提供高端咖啡体验。我们将继续深耕中国市场，并保持对业务的实质性持股。任何交易都必须符合星巴克及其合作伙伴的商业利益。"

此次战略合作开启了星巴克深耕中国市场26年后的全新篇章。星巴克享誉全球的品牌影响力、咖啡专业优势和以人为本的独特伙伴文化，与博裕对中国消费者的深度理解相结合，双方将携手共同提升星巴克在中国市场的顾客体验，加速饮品及数字化创新，拓展新的城市和区域市场，并通过更深入的本土化融合，加深与顾客的情感联结。新公司还计划推出专为中国市场量身打造的新款饮品与数字化平台。

本次交易是近年来全球消费品品牌在中国市场达成的规模最大的合作之一。此前，已有多家跨国企业对中国市场业务进行了重组：百胜集团曾于2016年分拆肯德基和必胜客中国业务，而Gap和Uber 等品牌则始终未能真正打开中国市场。

星巴克在华业绩同样遭遇疫情冲击、消费意愿趋缓以及竞争加剧的多重因素影响。去年从Chipotle 加盟星巴克的新任首席执行官布Brian Niccol正着力推动业务转型，重点聚焦菜单创新、扩充咖啡师团队并削减自动化投入。

截至目前，星巴克在全球运营着超过4万间门店。公司第四季度净利润达1.331亿美元，总营收为95.7亿美元。